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2019年,意料之内的一年,也是突发性事件较多的一年。中美贸易战愈演愈烈,化工装置安全事故频发,地缘政治冲突不断等等,直接影响着国内二甲苯市场行情波动,另外随着恒力石化2000万吨炼化一体化装置顺利投产,国内二甲苯市场区域供需格局发生明显变化,且下游产品需求对市场影响力也发生质变。 1.库存方面,春节期间华东地区二甲苯库存呈现翻倍式增长,而后持续降低并维持低位。背景:近4年来,国内华东地区二甲苯港口库存高低点均在2019年。2019年春节过后,华东地区二甲苯港口库存呈现翻倍式增长,最高涨至14.52万吨,较节前增长127%,较年初增长311%。 解读:库存大幅增加的背后是需求疲软以及2018年长期以来的低库存压制的释放,而库存的持续增加也导致国内二甲苯市场价格持续在5400-5600元/吨低位震荡。而后,库存直线下降并维持历年来的低位,从而推动国内二甲苯市场价格上涨,且市场敏感度较强,因而下半年国内二甲苯市场价格在意外事件爆发的同时不断刷新今年高价。 2.增值税下降,引发二甲苯市场波动频繁增加。 背景:3月财政部消息,财政部、国家税务总局、海关总署等三部门发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》。公告中表示,自2019年4月1日起,增值税调整:原适用16%税率的,税率调整为13%;原适用10%税率的,税率调整为9%。 解读:增值税一下降低3%,国内二甲苯市场成本随之降低,在执行时间的前后月份上,部分市场人士针对税票时间等问题,活跃度较强,因而在此期间,国内二甲苯市场价格波动区间扩大。 3.江苏盐城响水事件导致二甲苯市场需求减弱。 背景:3月21日下午苏北盐城响水县生态化工园区的天嘉宜化工有限公司发生爆炸,伤亡惨重。该公司是江阴市倪家港化工有限公司下属,从事精细化工中间体生产,包括间苯二胺、邻苯二胺、对苯二胺、间羟基苯甲酸等产品,产品主要用作制造医药、农药和染料的中间体。 解读:此次突发事件引发当地对安监及环保政策督查全面开展,危化品运输监管等问题亦从严管理,以及国内多数整个化工园区安监问题再度升级,尤其事件发生在华东地区,使得蝴蝶效应越发明显。此工业园区内涂料等企业关停,下游需求小幅减弱,另外安全检查不断扩散至全国范围,引发终端开工负荷降低,对二甲苯市场需求量减少。 4.中美贸易战升级,引发终端需求疲软,国内二甲苯市场人士操作更加谨慎。 背景: 美国于5月10日起对中国2000亿商品征收高额反倾销税,中国于6月1日起针对美国部分商品开始提高关税,而后不断的谈判中,美国出尔反尔、贸易战逐步达成等消息面不断。 解读:不论是中国针对美国的,还是美国针对中国的加税清单里,甲苯、二甲苯均在列,但实际上,因近几年我国芳烃产能不断扩大,自给能力进一步加强,因此中国从美国进口二甲苯数量微乎其微,而二甲苯总出口量可忽略不计,和美国之间往来有限。但在贸易战反反复复的过程中,国内涂料等终端行业出口量有所降低,另外其消息面也直接影响国际油价,导致国内二甲苯市场人士操作更加谨慎。 5.地缘政治冲突不断,国际原油价格暴涨暴跌。 背景:北京时间9月14日,沙特阿美石油公司的两处主要石油处理设施和油田遭无人机袭击,引发爆炸和火灾。这次袭击是石油市场遭受单次最严重的破坏,供应方面的损失超过1990年8月伊拉克入侵其南部邻国时科威特和伊拉克石油供应减少的总和。因此,周一开盘布伦特原油最新开盘交易价格暴涨近20%,这是28年来的最大涨幅。本以为的油田修复时间较长,结果没有半个月,油田进入正常使用,油价随后暴跌。 解读:沙特油田事件导致国内二甲苯市场价格一改跌势,再次刷新今年高位,二甲苯市场单日上涨超150元/吨。 6.当船货到港延期与月末交割相撞,市场价格单日涨幅超过400元/吨。 背景:2019年,受台风等因素影响,二甲苯船货延期到港的状况时有发生,导致国内二甲苯市场可流通货源呈现阶段性稀少的局面,而下半年在港口库存整体较低的情况下,交割的同时遇到船货延期到港,市场逼空等局面时有发生。 解读:最为明显的一次相撞出现在9月中下旬,二甲苯船货延期,国内华东地区港口可流通货源不足1.8万吨,空头回补及逼空等因素双重影响,市场价格大幅上涨,单日涨幅超过400元/吨,华东地区市场价格一度涨至7500元/吨高位,也因此,市场毁单现象明显。 7. 甲苯-二甲苯价差不再局限于300-400元/吨,甚至甲苯价格高于二甲苯的现象时有发生。背景: 解读:意外事件频发,二甲苯船货延期,逼空行为时有发生,二甲苯价格较甲苯价差拉大;宁兴灌区甲苯在装卸车期间着火,引发宁兴灌区甲苯、二甲苯等货源被冻结,作为甲苯主流灌区,甲苯价格大幅上涨,远超二甲苯市场价格;另外,需求的不对等也在一定时期内导致甲苯-二甲苯价差偏小。 8.下游PX扩产加速,配套PX与二甲苯装置存在时间及产能的不对等,导致市场价格大幅度波动且下游需求格局发生转变。 背景:下半年,恒力石化炼化一体化装置投产,因先开PX装置,因而2019年6月中旬开始外采二甲苯做开车料,且其一套重整装置于7-8月份停车,因而在此期间有外采二甲苯;浙江石化炼化一体化装置于年末投料,但于8-9月份有外采二甲苯;山东某厂新建PX装置投产后,二甲苯停止外销;海南炼化新建PX装置并未有配套二甲苯,因而外采二甲苯;福海创PX副产,外采二甲苯。 解读:2019年,因PX及二甲苯新建装置存在时间及产能的不对等,在港口二甲苯库存量持续维持较低水平的情况下,导致国内二甲苯市场价格经常出现大幅度波动的局面。另外,下游PX增产的量远大于二甲苯增产量,因而下半年整体市场趋势呈现上涨局面。而也因此,下游PX需求占比增加明显,PX需求对二甲苯市场的影响力开始超过下游调油需求。 9.PX极速扩产的同时,利润由盈转亏,且创下自2014年3月以来新低。 背景:2019年8-9月,国内二甲苯市场大幅上涨,华东地区最高飙至7500元/吨,而二甲苯价格上涨的同时,下游PX价格涨幅有限,导致其盈利水平急剧恶化,据卓创资讯统计,至10月15日,亚洲PX利润值开始呈现负数,萎缩至-38.12美元/吨,创下自2014年3月以来新低,且创下67个月内新低。 解读:PX盈利空间出现明显萎缩,因而其开工负荷也开始下降,因利润难以向下传导,而导致部分企业开始外销二甲苯,导致国内二甲苯市场需求降低的同时,可流通货源供应量增加。未来炼化一体化投产进入加速期,下游PX利润难以保障,因而其装置开工情况对二甲苯市场的影响将继续扩大。
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发表于 2019-11-20 14:03:56
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