中俄签天然气大单管道企业或率先受益

赵二

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中国与俄罗斯近日签署了《中俄东线供气购销合同》，根据双方商定，从2018年起，俄罗斯开始通过中俄天然气管道东线向中国供气，输气量逐年增长，最终达到每年380亿立方米，累计30年。由于2018年才开始供气，券商分析师大多认为，目前率先受益的将是管道上市公司，其中玉龙股份、金洲管道或最为受益。

　　根据中俄协议，中国从东西线进口俄罗斯天然气。民生证券分析师陶贻功称，按照协议总价值4000亿美元测算，俄罗斯供应中国气价约为2.19元/立方米，价格低于俄罗斯向欧盟约2.3元/立方米的售价，和中国从中亚进口气价的约2.2元/立方米比较接近，这一价格相对合理，在中国天然气下游消费企业的承受范围之内。

　　海通证券分析师邓勇则认为，未来俄罗斯向中国出口天然气的价格为2.1-2.5元/立方米，与目前我国进口天然气的价格基本一致。2018年俄罗斯天然气实现进口后，我国天然气进口单价将在2.0-2.5元/立方米左右。而目前国内天然气出厂价估计不到1.5元/立方米，远低于进口气价。随着进口气量的快速增长，邓勇认为未来两年国内气价水平还有较大提升空间。未来气价上涨三类公司受益，首先是天然气开采企业，如中国石油、中国石化、广汇能源；其次，非常规天然气企业将获得发展良机，通源石油将从中受益；再者，尿素企业的竞争优势显现，如华鲁恒升、湖北宜化等。

　　另有分析师认为，因俄气2018年才开始入境，因此，短期内机会主要存在于基础设施和管道建设方面，受益的上市公司，将主要是输气管道建设相关的设备、特种钢管等企业。

　　根据本次协议，东线在我国境内干线加两条支线全长2500公里，其中干线1400公里，支线1100公里（沈阳—北京、沈阳—大连）。海通证券钢铁分析师刘彦奇估算，中俄天然气管道东线全部耗钢约125万吨。考虑到两年的施工周期，也就是每年需要60多万吨。由于2018年需要通气，那么整个招标工程将在2014年年底或者2015年年初开始。

　　邓勇称，因项目位于东北，东北和华北钢管企业受益更多。由于此次合同是和中石油签订，按惯例中石油系统之外的企业能拿30%左右的订单。长远来看几条大管线可能同时开工，管道企业拿到订单的可能性较大。A股主要受益有玉龙股份、金洲管道，而且玉龙股份或将受益更明显。

此外，亦有业内人士看好天然气产业链中的储运环节，并认为管输的运营、LNG储罐建造将最为受益。LNG储罐是LNG接收站工程建设的核心内容，建造费用占到接收站总工程费用的40%，未来随着LNG进口量的大幅攀升（预计2015年达到450亿立方米，而当前仅为170亿立方米），LNG接收站将大规模兴建，并会直接拉动对LNG储罐需求，东方证券测算，仅按“十二五”规划建设的体量，2013年-2015年LNG储罐市场容量将达到125亿元。