乙二醇底部整理酝酿反弹

    今年上半年，国内乙二醇市场经历了一个连续震荡下行的过程，从年初的8500元（吨价，下同）跌至6月的5600元，跌幅达34%。进入6月下旬以后，受市场可供量降低、下游需求提升、政策利好等因素拉动，乙二醇市场结束了长达半年的跌势，小幅反弹，国内主流成交价升至5800元左右，部分地区甚至达到6000元以上，行情初露底部形态。而7月份，底部整理以酝酿大盘反弹趋势更加明显。预计短期内乙二醇市场以盘整修复为主，基于国内需求增长率快于产能增速的预期，长期发展仍然向好。    

    利好因素促行情反弹    

    一方面，乙二醇进口量连续下降致国内货源减少，贸易商压库惜售。据海关数据显示，国内乙二醇进口量自3月份创今年新高（68.9万吨）以来，以平均环比11%以上的速度连续下降，港口库存压力因此而得以缓解，贸易商压库惜售心理增强，这也是6月下旬曾一度出现货源偏紧的原因之一，并使行情反弹的气氛形成。    

    另一方面，乙二醇下游补库行情启动，引发一波短期快速采购。近期，下游聚酯行情有所转好，企业库存原料不足，急需补充库存，一改往日小单作风，市场寻货热情上升。加之浙江等部分地区限电限产可能导致乙二醇产量下降的炒作，引发了乙二醇下游企业一波快速采购热潮，同时也带动了周边行情的探底反弹。    

    此外，受汇改利好影响，乙二醇相关期货市场近日也出现上扬，加之企业和贸易商对未来市场的良好预期，前期对市场看淡心理有所改善，出货速度明显下降，营造了回暖的拉升气氛。    

    消极因素拖累后市    

    国内乙二醇高库存仍是大盘反弹上升的主要阻力之一。据了解，中石化的7月份的挂牌价（6200元）虽然略高于6月份的合同结算价格（6150元），但实际操作价格要低一些，且成交量也未得到有效放大。下游企业采购仍显得较为谨慎，绝对库存量仍然高位，部分地区高端报价受到抵制。    

    外盘支撑力量不足，乙二醇行情仍有震荡可能。目前，乙二醇由于国内产能有限，进口依存度仍然较高，因此国际市场的波动会直接影响到国内行情变化。7月中旬，进口到国内的CFR价一度跌至700美元以下，连带国内市场向好局面出现消极影响，贸易商和厂家心态有所动摇，成交价格出现反复。另外，作为乙二醇下游聚酯的另一主要原料PTA期货震荡，连带聚酯行情涨势受阻，也不同程度的影响了乙二醇的行情发展。    

    但是，7月下旬国际乙二醇行情再次上扬，如7月23日韩国货至中国的CFR价为707美元，较上一周上涨2%。短期内市场成交气氛仍处于利好利空相互博弈的格局下，温和修复底部将是近期市场主流走势。底部形态一旦确认，大盘反弹的做多动力也有望形成。    

    消费增长催生长期向好    

    中国是世界最大的乙二醇消费国，约占世界消费量的1/3以上。

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